Für den Außenhandel ist jedoch nicht allein der nominale Wechselkurs von Interesse, vielmehr beeinflusst auch das relative Preisniveau die Entscheidungen der Akteure. Dies kann an einem einfachen Beispiel illustriert werden. Für dieses Beispiel betrachten wir den realen Wechselkurs in Mengennotierung.

Eine große Kette von deutschen Elektrofachmärkten importiert regelmäßig Unterhaltungselektronik aus Japan. Für den Importeur ist entscheidend, wie viele, sagen wir, DVD-Player, zu welchem Preis importiert werden können. Dies hängt ab von

1. dem nominalen Wechselkurs,
2. dem Preisniveau für DVD-Player in Japan (also dem Preis in Yen, der in Japan für einen DVD-Player verlangt wird) und
3. dem Preisniveau von DVD-Playern in Deutschland.

Wenn e der nominale Wechselkurs, p^a das Preisniveau im Ausland und p das Preisniveau im Inland ist, so ergibt sich der reale Wechselkurs in Mengennotierung als:

e^r = e*p/ p^a

Durch einen Anstieg des realen Wechselkurses gewinnen die japanischen Exporteure in Deutschland an Wettbewerbsfähigkeit, weil dann der Preis, der für ihre Güter und Dienstleistungen (hier: für den DVD-Player) von deutschen Importeuren gezahlt werden muss, steigt. In unserem Beispiel steigt der reale Wechselkurs, wenn der Euro gegenüber dem Yen aufwertet, das Preisniveau für DVD-Player in Japan sinkt oder das Preisniveau für DVD-Player in Deutschland steigt. Summa summarum werden die japanischen DVD-Player für den deutschen Importeur billiger.

Wenn der reale Wechselkurs zwischen Euro und Yen steigt (sinkt), kann man davon sprechen, dass die japanischen Exporteure an Wettbewerbsfähigkeit gewinnen (verlieren). Da der reale Wechselkurs das Preisniveau einbezieht, stellt er den „echten“ Preis von Gütern und Dienstleistungen in heimischer Währung dar. Die folgende Tabelle verdeutlicht, wie sich der reale Wechselkurs in Mengennotierungen verändert, wenn sich eine der erwähnten Variablen (e^r, p^a und p) verändert und welche Konsequenzen dies für die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Exporte im Ausland hat. Für alle Vorgänge gilt die Ceteris-Paribus-Klausel.

 

Realer Wechselkurs in Mengennotierung

Euro wertet „nominal“ auf	e ↑	er ↑	Euro wertet „real“ auf ,Wettbewerbsfähigkeit sinkt
Euro wertet „nominal“ ab	e ↓	er ↓	Euro wertet „real“ ab ,Wettbewerbsfähigkeit steigt
ausländ. Preisniveau sinkt	pa ↓	er ↑	Euro wertet „real“ auf ,Wettbewerbsfähigkeit steigt
ausländ. Preisniveau steigt	pa ↑	er ↓	Euro wertet „real“ ab ,Wettbewerbsfähigkeit sinkt
inländ. Preisniveau sinkt	p ↓	er ↓	Euro wertet „real“ ab ,Wettbewerbsfähigkeit sinkt
inländ. Preisniveau steigt	p ↑	er ↑	Euro wertet „real“ auf ,Wettbewerbsfähigkeit steigt

Der reale Wechselkurs lässt sich auch in Preisnotierung als

e^r = e*p^a / p

darstellen. Die Auswirkung einer Änderung des nominalen Wechselkurs e, des inländischen Preisniveaus p und des ausländischen Preisniveaus p^a auf den realen Wechselkurs und die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Exportwirtschaft lassen sich aus der folgenden Tabelle (unter Verwendung der Ceteris-Paribus-Klausel)

Realer Wechselkurs in Preisnotierung

Euro wertet „nominal“ auf	e ↓	er ↓	Euro wertet „real“ auf ,Wettbewerbsfähigkeit sinkt
Euro wertet „nominal“ ab	e ↑	er ↑	Euro wertet „real“ ab ,Wettbewerbsfähigkeit steigt
ausländ. Preisniveau sinkt	pa ↓	er ↓	Euro wertet „real“ auf ,Wettbewerbsfähigkeit sinkt
ausländ. Preisniveau steigt	pa ↑	er ↑	Euro wertet „real“ ab ,Wettbewerbsfähigkeit steigt
inländ. Preisniveau sinkt	p ↓	er ↑	Euro wertet „real“ ab ,Wettbewerbsfähigkeit sinkt
inländ. Preisniveau steigt	p ↑	er ↓	Euro wertet „real“ auf ,Wettbewerbsfähigkeit steigt